比特币（BTC）已见底？市场底部如何把握
比特币（BTC）已见底？市场底部如何把握
碧然路659号
2022-11-21 16:36·浙江
有些人对时机底部非常着迷，以至于错过了它们，只是后来以更高或盈亏平衡的价格重新进入。
对于具有长远眼光的投资者来说，为您选择的资产类别开发一个心理框架来估计公允价值可能非常有价值。 不管是好是坏，绝大多数你最喜欢的垃圾币仍然跟随比特币（ETH 除外）。
所以在本文中，我们将只关注 BTC。 为了满足我自己的好奇心，并为 Capital 创建一个高级投资框架，我想绘制出用于预测市场的不同模型以及如何找到该资产类别的公允价值。
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本文中描述的模型和信号可以分为不同的类别：
链上分析（历史上底部比顶部更准确）技术分析宏观经济指标情绪驱动信号
1. 链上分析
由于我们是在区块链上进行交易，我们可以看到交易所有多少 BTC，有多少在冷库中。 然后，我们可以对不将比特币存放在交易所的真实比特币持有者进行各种分析，并提出如下问题：
他们持有比特币多久没有动弹？
是否存在统计上的可能性，即经过 x 天的冷藏后，它们不太可能出售？
我们可以把他们分组吗？ 那么它们各自的成本基础是什么？
无论如何，你明白了。
虽然从历史上看持有比特币都可能会被抓，链上分析在预测底部比顶部更准确，但我们不要忘记，在 2018 年，许多链上分析师都看涨。 同时，它在几年内增值了 7,000 美元。 所以一定要注意你的投资期限。
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还有其他原因导致今天的链上分析在寻找底部方面可能不像以前的周期那样准确。 被许多人称为链上分析之父的 Willy Woo 撰写了他在 2 月份首次观察到的现货与期货的戏剧性转变。
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显然，链上分析主要集中在现货市场，因此如果期货市场占主导地位，链上分析提供的信号将很弱。
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最近威利发布了另一张图表，查看现货与期货的价格反应。 这表明整体熊市主要由期货驱动。 因此，反过来，你可以论证历史不需要重演持有比特币都可能会被抓，尤其是在不需要在链上进行期货对冲的现代。
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因此，考虑到这些注意事项，以下是我正在研究的不同链上底部模型：
迈耶倍数
Mayer Multiple 的计算方法是将比特币价格除以 200 天移动平均价格。 Mayer Multiple 强调了比特币在很长一段时间内的超买或超卖程度。 值得注意的是，随着市场变大，波动性变小，峰值变得不那么夸张。
参考：在最近的 6 月中旬 17k 投降期间，Mayer Multiple 比 2018 年投降期间更超卖。
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MVRV Z 分数
MVRV Z-score 的基本公式简单地从其实现价值中减去比特币的市场价值，然后除以标准差。
比特币目前被低估的程度几乎与 2015 年和 2018 年熊市期间一样，但程度没有那么低。
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BTC低于实际价格
已实现市值是流通中所有代币的价值，以它们最后移动的价格计算，换句话说，是整个市场为这些代币支付的近似值。 在此图表中，已实现市值通过除以代币总供应量映射到价格域。
目前，比特币的价格低于其实际价格，表明比特币相对于市场为其代币支付的价格而言是便宜的。
目前的实际价格为 21,000 美元。
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NVT比率
NVT 比率（网络价值与交易比率）类似于股票市场中使用的市盈率。
当比特币的 NVT 很高时，表明其网络估值超过了其支付网络上传输的价值。 当价格处于不可持续的泡沫中时。
比特币的 NVT 是通过将网络价值（市值）除以通过区块链传输的每日美元交易量来计算的。 请注意，这相当于比特币代币供应量除以通过区块链传输的比特币每日价值。
在下图中，NVT 线与 14 天移动平均线持平。
目前 NVT 发出买入信号。
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RVT比率
RVT 是“Realized Value to Volume Ratio”的首字母缩写词，因此是 MVRV 比率的派生词。 其中 MVRV 是市值与已实现市值（即市场为其代币支付的总价值）的比率，RVT 使用交易量。 由于交易量和市值之间的相关性非常高，结果相似。 RVT 为宏观市场顶部和底部创建了一个有用的信号，也可用于确定市场在这两个过渡点之间的位置。
RVT 目前处于该范围的底部，这表明我们已接近底部。
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倍数
Puell Multiple 是一个市场指标，用于估计矿工的抛售压力水平。 从历史上看，挖矿收入主要是对找到区块的矿工的区块补贴。 该补贴的美元价值每天都随着比特币的价格而变化。 交易员发现，考虑大宗补贴的价值有助于确定矿工为继续运营而出售补贴的压力，因为市场上的强制卖家往往会压低价格。
Puell Multiple 处于买入区域，但与之前的熊市相比仍有下行空间。
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在此提醒一句：我们正处于一个过渡时期，矿工有时更愿意持有他们的代币并获得贷款等，同时来自交易所或 GBTC 的抛售压力可能比矿工更大。
Delta Cap - 比特币 $137,000
已实现市值减去平均市值。 从历史上看，市值在市场底部触及 Delta Cap。 Delta Cap 目前的定价为 13,720 美元。
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化学气相沉积
CVDD（Cumulative Value Days Destroyed）一直反映市场的底部。 随着代币从老投资者转移到新投资者，交易创造了美元价值，同时也破坏了之前持有者的 HODL 时间。 CVDD 是这个价值时间破坏的累计和与市场年龄的比值，除以 600 万作为校准因子。
CVDD 目前为 15.600 美元。
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短期持有者的成本基础低于长期持有者
从历史上看，底部似乎与成本基础低于长期持有者的短期持有者一致。 2015 年在此范围内出现最终投降抛售，2019 年触底。
最近几周，我们终于看到了短期持有者和长期持有者之间的交叉。
根据这个指标，我们处于底部区域。
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从两周前开始，我们就进入了“绿化带期”。
矿工投降
正如链上分析师威尔·克莱门特 (Will Clemente) 指出的那样：比特币的哈希带最近闪现了自 2021 年 8 月以来的首次买入信号，标志着长达两个多月的矿工投降抛售期结束。 利润率承受着巨大的压力。
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但更糟糕的是，有一些理论认为我们可能会看到第二次矿工投降：
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2、技术分析
稳定币市值/加密货币总市值
如果我们将最大的稳定币市值除以加密货币总市值，就会出现一个有趣的模式：
从趋势线顶部反弹标志着历史底部。 而从底部趋势线反弹标志着顶部，因为它表明部署的稳定币百分比较低。
虽然这标志着 6 月投降事件的底部，但它目前正在横盘整理。
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200周移动平均线
从历史上看，在 200 周移动平均线或以下买入比特币为长期投资者提供了机会。
这次会有所不同吗？
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50 和 200 移动平均线的一维交叉
如果您在 50 和 200 指数移动平均线 (EMA) 的每一次看涨交叉时卖出，您就会做得很好。
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从历史上看，它抄底不太好，黑天鹅事件有一定的负面影响（约60%）。 但是，如果你将它用作选择长期现货条目的一种方式，它在 80% 的时间里都有效。
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3D 比特币图表上的布林带超卖信号
该指标称为 TDI - Goldminds，由 Jdonovan 在 TradingView 上提出。
当满足以下条件时，发生代际底部入口：
敏锐的观察者会发现它还提供了相当准确的局部顶部信号。
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3D 或每周图表上的 MarketCipher B
Marketcipher 指标套件有很多花里胡哨的功能。 它以其创建者和杠杆交易员 Cryptoface 而闻名。 在牛市期间，他将直播他的高杠杆交易。 以下是 1500 万美元的杠杆头寸和 810,000 美元未实现利润的示例：
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下图显示了 Marketcipher B 的免费版本，我对其进行了修改以隐藏许多与此信号无关的指标。
底部信号的特点如下：
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价格行为——打破市场结构
趋势是你的朋友。
价格波动交易在理论上很简单，但在实践中却很困难。 要确定您的高时间框架偏差，您需要查看每周时间框架并确定它是上升趋势还是下降趋势。
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何时选择顶部：
计时底部：
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虽然微微底部的时机在较高的时间框架（如 3D 或每周）上并不总是完美的，但它肯定有助于创建风险管理框架来保护您的下行风险。
DXY 峰值
随着当前美元奶昔理论的发挥，我们希望在重新进入风险资产之前看到美元强势 (DXY) 形式的顶部。
有趣的是，比特币的所有 3 个顶部都与 DXY 底部大致重合。
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三、宏观经济指标
在美联储做出决定之前，由于市场具有前瞻性，它会在真正的支点到来之前嗅出并向上移动。
因此，由于我们都在等待鲍威尔的转折点到来，因此我们需要做以下事情才能实现这一目标：
4. 情绪和非技术信号
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总结
现在我们已经研究了一堆不同的模型和指标，让我们看看哪些底部信号已被剔除：
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还没有发生：
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在加密行业，要想抓住下一波牛市机会，就必须要有一个优质的圈子，让大家保暖，保住洞察力。 如果你一个人，茫然地环顾四周，发现没有人，在这个行业坚持下来其实是非常困难的。
