这是一个关于在区块链世界中成长的故事
进入中国经历多重转型和挫折的USDC发行人背后的资本局
一个人一生最大的幸运，莫过于在他的人生中途，也就是在他年轻的时候，发现了自己的人生使命。
茨威格在《当人类星光闪耀》中写道。
每个人的一生都要翻越几座山，几条河流，才能找到一生相伴的使命。公司也是如此。
2021 年 7 月 8 日，USDC 发行人 Circle 宣布计划与一家特殊目的收购公司 (SPAC) 合并，以 45 亿美元的估值上市。
回顾Circle自2013年成立以来的发展历程，一路坎坷。它为钱包支付、OTC、加密货币交易所、稳定币……付出了沉重的代价。熊市估值一度下跌75%，裁员规模大。 ，切肉卖核心资产，终于找到了长期的使命和方向——USDC。
圆是幸运的。危难之际，总有贵人相助。 Jim Breyer、General Catalyst 和 IDG Capital 一直支持他们，使 Circle 成为今天的样子。
这是一个关于区块链世界的增长和资本的故事。
连续创业者拥抱比特币
2013 年，Jeremy Allaire 和 Adobe 首席科学家 Sean Neville 共同创立了总部位于波士顿的 Circle，这是他的第三家正式企业。
在此之前，他先后于1995年和2012年创办了两家上市公司，软件公司Allaire和在线视频平台Brightcove，积累了深厚的人脉资源。
Circle 在成立之初就获得了 900 万美元的 A 轮融资，这是当时加密货币公司筹集的最高金额。
投资者包括 Jim Breyer、Accel Partners 和 General Catalyst，他们都是 Allaire 的最后一家公司 Brightcove 的投资者，这与其说是对 Circle 的投资，不如说是对 Jerry M. Allaire 的投资。
当时的圈子被称为“美国的支付宝”。
Circle最初的产品形态是数字货币钱包，主要提供加密货币（Bitcoin）存储和法币兑换服务，利用比特币实现资金的快速转账。
例如，使用 SWIFT 进行国际转账需要 3-5 个工作日才能确认，但使用 Circle，您可以依靠“现金-比特币-现金”的路径快速转账。在这个过程中，比特币成为了中间通道。
此时的 Alaire 是一个坚定的比特币信徒，认为实现跨境支付系统只是时间问题。他希望用户能够毫无障碍地转账，就像使用电子邮件和短信一样。
之后，Circle 一路高歌。
2015年8月，Circle获得高盛集团和IDG资本领投的5000万美元融资。从此，IDG资本成为了Circle成长中的“贵人”。
IDG资本为何参与领投Circle？
这与Circle的早期投资人Jim Breyer分不开，他以早期投资FaceBook而闻名。他还有另一个身份——IDG在美国的投资伙伴。在Jim Breyer的推荐下，IDG资本参与了对Circle的投资。
9月，Circle获得纽约金融服务管理局颁发的首张数字货币牌照BitLicense，这意味着Circle可以在纽约州提供数字货币服务。
同样在这一年，中国的移动支付市场可谓是战火纷飞。微信依靠微信红包迅速挤占支付宝的市场份额。大洋彼岸的Circle不仅观望，年底还推出社交支付。
当时是一次大胆的创新尝试，但现在，可能是定位不明确，为后续的多次转型打下了基础。
进入中国
2016 年是 Circle 的转折点。
4 月，Circle 获得了英国金融服务管理局颁发的电子支付许可证。
六月，烈日如火。 Circle成功携手华夏资本，宣布完成由C轮领投方IDG资本领投的6000万美元D轮融资。此外，百度、光大、宜信、万向、中金甲子等中国企业纷纷效仿。
其中，IDG资本先后领投了Circle的C轮和D轮，并进入了其董事会。 IDG资本创始人兼合伙人熊晓歌曾对此次投资发表评论：
现在国内对互联网公司的投资基本上是投资应用，而不是技术。一个很重要的原因是，中国的商业模式创新较多，而技术创新相对较少。 IDG资本投资的美国技术，比如Circle的比特币区块链技术，基本属于“美国可以做到，中国目前做不到，或者不如美国”的类型。
然而，虽然技术是在国外投资，但IDG资本的初衷是希望有朝一日将尖端技术带到中国，实现快速发展。这就是我们投资美国公司时的“中国视角”。
Circle之所以引入众多中国顶级资本，与他当时打算进入中国有关。
2016年初，Circle成立了独立运营的Circle中国公司——世科中国。当时，IDG资本的EIR（企业家驻地企业家）李彤担任董事，万向集团肖峰担任董事。
左起：SKE中国CEO李彤、Circle创始人Jeremy Allaire、IDG资本创始合伙人熊晓歌
创始人Allaire表示，Circle将在中国的监管框架下运营，不会在未经政府许可的情况下贸然推出产品。
此外，Circle 一直在与中国监管机构、银行和其他机构交流和共享信息。但我国高度重视金融安全，在中国开展支付业务需要第三方支付牌照。因此，Circle在中国的业务长期停滞不前，名存实亡。
根据公司信息，2020年8月15日，天津世科科技有限公司申请简化注销，9月7日正式注销，退出中国。
有趣的是，Circle并未在中国开展实际业务，但它曾一度影响A股上市公司的股价。
也许IDG对Circle的影响太大了。 2018年，A股市场风靡一时。 IDG拟将Circle注入其控股的上市公司“四川双马”，引来深交所的来信。被问及，四川双马不得不澄清，这是没有事实依据的猜测，公司没有发展区块链业务的打算。
转型：交易所和稳定币
2016年，随着比特币分叉和扩容的加剧，阿来对比特币的停滞发展逐渐不满。 “三年过去了，比特币的发展速度慢了很多，”阿莱尔在之前接受采访时说。
12月7日，Circle发布公告，宣布“放弃比特币业务”，保留比特币和美元的转账业务，但用户无法买卖比特币，并表示，“Circle将把业务重心转移到社会支付”。
但实际上，Circle 的整体发展思路已经从支付转向了交易，“Allaire 淡化了比特币（支付）在 Circle 业务中的作用，并开始做更多关于赚钱的工作”，Coindesk 曾报道。
加密货币领域最赚钱的业务是什么？交换。
2017年，Circle向公众表示，虽然取消了APP直接买卖比特币的功能，但仍为大型交易所做市，推出Circle，为机构客户提供大额加密资产OTC服务贸易。
2018年2月，Circle宣布以4亿美元收购加密资产交易所Poloniex，正式进军加密货币交易所领域。本次收购的融资由其大股东IDG资本领投。
5月，Circle继续发布融资消息，宣布获得1.1亿美元融资，由比特大陆领投，IDG资本、Breyer资本等老股东跟投。
值得注意的是，比特大陆领投的也是IDG资本。据 Deep Tide TechFlow 报道，正是 IDG Capital 出面结婚，导致比特大陆领投。此时，IDG已经是Circle最大的机构股东。
这项投资对 Circle 来说是不寻常的。一方面，它在投资后以30亿美元的超高估值获得了资金。不到一年后，其估值下跌了 75%。
其次，2018年下半年即将迎来惨烈的熊市。 Circle和Bitmain都将面临生死考验。有了这笔钱，一定程度上Circle就能渡过难关。
随着资本的注入，Circle 开始起步，力争全面开花。
2018 年 7 月，Circle 推出了与美元挂钩的稳定币 USDC。回想起来，这无疑是一个历史性的时刻，Circle为此做出了最重要的决定。
除了核心的交易所和稳定币业务，Circle的布局也开始向外延伸。
2018 年 10 月，Circle 收购股权众筹平台 SeedInvest，并成立 Circle Reseach，输出加密货币行业新闻和报告。
目前为止，在资本的推动下，Circle 已经成为多元化的加密货币集团：Circle Pay 提供转账； SeedInvest 用于筹集资金； Circle Trade提供OTC服务； Poloniex 提供交易服务； USDC 美元稳定币。
一切看起来都很好，但寒冷的冬天已经到来。
灰色 2019，断臂求生
2019 年，Circle 的灰色年份。
2 月，Cointelegraph Japan 首次披露，在 SharesPost 股票交易平台上，Circle 的估值为 7.5 亿美元。九个月前，Circle 获得了比特大陆 1 亿美元的投资，估值高达 30 亿美元。不到一年，估值就暴跌了75%。
5 月，Coindesk 报道，Circle 裁员 30 人，约占员工总数的 10%，随后陆续离职 3 名高管。
但或许让 Allaire 最头疼的，还是重金收购的 Poloniex 遭遇了滑铁卢。
2019 年 5 月 13 日，Poloniex 宣布将从其面向美国用户的页面中下架 9 种加密货币。因为根据美国法律，这些代币接近证券的概念，但没有在SEC注册，存在违规风险。 10月，6种加密货币再次退市，损失惨重。
为此，Allaire 多次公开表达了对美国监管机构的不满，但无奈之下，他只好将 Poloniex 的主营业务转移到监管环境更加宽松的百慕大。 7月23日，Circle宣布P Network将获得百慕大数字资产经营许可证。
但这仍然不能阻止 Poloniex 失去市场，从 2017 年接近 60% 的市场份额（在合规交易所中）下降到 2019 年 9 月的 1%。
估值暴跌，核心业务受挫，人才流失……Circle再次站在命运的十字路口。关键时刻，Circle选择断臂求生，从2019年下半年开始逐步剥离非核心业务，专注于稳定币USDC。
6 月，Circle 宣布，从 7 月 8 日起，Circle Pay 服务将逐步取消对用户支付和收费的支持，最终在 9 月 30 日完全取消对 Circle Pay 的所有支持。
9月25日，Circle发布公告称，Circle Research项目暂停。
10 月，在所有人的惊愕中，Circle 出售了其交易所业务 Poloniex，该业务由一家亚洲投资公司运营的“Polo Digital Assets”拥有。其背后的参与者是波场创始人孙宇晨。
根据最新的 SPAC 文件，Circle 在收购和随后出售 Poloniex 的过程中损失了超过 1.56 亿美元。
12 月 17 日，Circle 出售了其 OTC 服务台 Circle Trade，以交换 Kraken。
2020 年，Circle 旗下的加密投资和交易应用 Circle Invest 将以股权出售给 Voyager Digital。
至此，Circle 经过一系列的裁员，从多元化的加密货币集团转变为专注于 USDC 的稳定币发行商结合区块链和稳定币，面临着 Tether 的挑战。
终于找到任务了——USDC
USDT在稳定币领域一直处于不可动摇的霸主地位，但到了2021年，情况开始略有变化。
根据 TheBlock 数据，年初至今，整个稳定币市场已增长超过 289 亿美元，达到 1094 亿美元。
其中，USDT总发行量从216亿美元增加到642亿美元，增长296%，而USDC总发行量从42亿美元增加到258亿美元，增长614%。
在USDC的冲击下，USDT的稳定币市值从年初的74%下降到了今天的58%，而USDC的市值从15%上升到了23%。
在市场眼中，这是合规和 DeFi 的胜利。
根据加密货币专家 Ryan Watkins 的说法，Tether 下跌的主要原因之一是由于 DeFi 协议越来越多地采用 USDC，用户可以通过使用 USDC 与 DeFi 协议进行交互来获得高收益。
今年，Circe 推出了 DeFi API，机构用户可以通过访问 API 访问各种 DeFi 协议，从而成为连接传统金融市场和 DeFi 的桥梁。
Compound、Coinbase相继推出USDC储蓄收益产品，收益率均在4%左右结合区块链和稳定币，远超传统金融市场的美元收益率。
这一切都归功于 USDC 的合规性和透明度，创始人 Allaire 感到自豪：
USDC 受到监管和审计。这对于确保稳定币与美元一一挂钩非常重要。因此，我们拥有来自世界上最大的会计师事务所的月度报表，以确保流通中的资金以美元一对一地持有，并且我们将这些美元存储在世界上最大的美元银行机构资产之一的独立账户中。因此，它可以给USDC持有者很大的信心。另一个区别是你可以随时去 Circle 和 Coinbase 兑换成美元。
目前流通的 USDC 超过 250 亿美元，Allaire 相信到 2023 年底将有 1900 亿美元的 USDC 流通。
发行稳定币只是第一步。 Circle 的野心是利用 USDC 的普及，建立以 USDC 为基础的金融服务体系。因此，USDC未来会更加活跃。
(1）多链扩容。
6 月 30 日，Circle 发布公告草案称，预计 Avalanche、Celo、Flow、Hedera、USDC 在 Kava、Nervos、Polkadot、Stacks、Tezos 和 Tron 上的发行将大大提高 USDC 的转账效率同时降低成本。
(2）拓宽商业应用。
根据 Allaire 的说法，USDC 增长最快的用途是作为借贷资产。此外，USDC还用于数字游戏、网络游戏、电子商务等市场。 2021年3月，信用卡公司Visa表示将允许使用USDC在其支付网络上结算交易，USDC即将退出。
2021 年 5 月，Circle 宣布完成 4.4 亿美元融资，吸引了来自 Fidelity、FTX、DCG、Marshall Wace、Valor Capital Group、Pillar VC、Intersection Fintech Ventures、Atlas Merchant Capital 和Willett Advisors 等。
此时，Circle 正在准备 SPAC 上市 Feet，等待铃声响起。
总结
Coinbase 从一开始就坚定了自己的使命和方向。从一而终，Circle经历了一系列的他走过弯路，付出了沉重的代价，濒临生死抉择。终于，他在“繁荣昌盛”的时候找到了自己的使命。
在荆棘丛生的探索路上，Circle 感谢它的人。
Jim Breyer、Accel Partners 和 General Catalyst 自始至终都支持 Jeremy Allaire 和 Circle。也是因为 Jim Breyer 的推荐，IDG Capital 嫁给了 Circle，成为了其成长的坚定支持者。
IDG资本进行了多轮对赌，不仅成为Circle最大的机构股东，还多次在关键时刻帮助它，帮助收购Poloniex，吸引中国资本投资……在某种程度上，没有IDG ，今天就没有圈子了。
当然，这一切可能都离不开杰瑞米·阿莱尔持续不断的成功创业履历和人格魅力，毕竟投资的终点是投资于人。
